402 - Économie, emploi et marchés

Cet article est une contribution à une littérature relative à la performance de la microfinance. A cette fin, nous réalisons une étude de cas traitant de la rentabilité ajustée du risque (ratio de sortino...) des véhicules d’investissement en microfinance d’une même société de gestion – ResponsAbility Investments AG. Ces fonds sont majoritairement investis en titres de créances émis par des institutions de microfinance. Après avoir expliqué les différentes contraintes auxquelles sont soumis les gérants des fonds analysés (analyse des risques, diversification, maturité...), nous concluons à la surperformance des fonds étudiés. Ces résultats nous confortent dans l’idée que l’investissement en microfinance et l’investissement socialement responsable peuvent mutuellement contribuer au succès de l’autre.



Les prix des produits agricoles connaissent une instabilité sans précédent depuis le milieu des années 2000. Cette soudaine volatilité n’est pas sans conséquence sur l’ensemble des acteurs de la filière agroalimentaire. S’ils veulent rester compétitifs, ceux-ci vont devoir s’adapter à leur nouvel environnement. Les coopératives agricoles de collecte-vente de céréales et oléagineux sont en première ligne. De par leur statut de coopératives, ces organisations ont la particularité de reposer sur un cadre non capitaliste.
Cet article présente les résultats d’une enquête réalisée auprès des coopératives françaises de collecte-vente de céréales et oléagineux dans le but de mettre en exergue les pratiques de gestion du risque de prix de ces organismes coopératifs.
Les résultats indiquent que la volatilité des prix s’est traduite par d’importants changements au sein des coopératives de collecte-vente de céréales et oléagineux. Ainsi, les deux tiers des structures ont mis en place une politique de gestion des risques. Les petites et moyennes structures coopératives ont une activité de gestion du risque de prix moins formalisée, utilisent moins d’instruments financiers et ont une gamme commerciale de contrats d’apports moins diversifiée. De plus, l’horizon de gestion des coopératives est lié à l’exposition au risque, ce qui est inhérent à l’incertitude sur la prochaine récolte.


Dans cet article, nous nous intéressons à l’efficacité des règlementations macro-prudentielles mises en place en réponse à cette crise. Ces règlementations visent spécifiquement à contrer le risque systémique, soit celui qu’une crise financière impacte à grande échelle l’économie réelle. Afin de mesurer leurs impacts, nous avons construit une base de données unique agrégeant les flux d’expositions bancaires entre 34 pays membres de l’OCDE de 2004 à 2014. L’étude des expositions interbancaires permet d’illustrer les liens financiers entre ces pays, et ainsi évaluer la robustesse du réseau. À partir d’une série d’analyses de données en panel dynamique, les estimateurs de Bruno (2005) ont été utilisés afin d’étudier quatre variables de politiques. Les résultats indiquent que la similarité des politiques entre les pays est positivement liée au volume de créances bancaires. De plus, le lien entre l’ouverture du capital et le volume des créances est positif. Finalement, le lien entre les politiques macro-prudentielles et le volume de créances interbancaires est positif avant la crise, mais négatif après la crise, témoignant de ses effets significatifs sur les flux interbancaires.

De par son ampleur et ses conséquences, la crise financière de 2008 est la plus importante depuis la grande dépression de 1929. Les dérèglementations de la fin des années 1990, les nouveaux produits et la mondialisation financière ont certainement contribué soit en initiant ou en accélérant la crise.

Les réseaux de neurones artificiels(ANN)se sont avérés êtretrès efficacesdans la généralisationdes relationsentre les variablesindépendantes et dépendanteslorsque la relationexplicite entreces variablesn’est pasfacile à déterminer.Dans cette étude,nous utilisonsles ANNpour prédireles rendements boursiersmensuels pourles sociétés cotéessur labourse de Toronto. Nous utilisons desvariablesprovenant de l’analysefondamentale, des variables économiqueset des indicateurs d’analyse technique pourcréer une règle de décision qui nous indiquera si l'on devrait acheter ou non le titre en question. Notre échantillon porte surtoutes les entreprisescotées à la bourse de Torontode mai 1994 à mai 2014.Nos résultats indiquent que notre règle de décision permet d’obtenir des rendements supérieurs au rendement du marché.



Ce papier s’inscrit dans le cadre de la mise en évidence des biais ou des entorses comportementaux susceptibles de grever les rendements des titres sur les marchés financiers. La méthodologie adoptée est celle de Jegadeesh & Titman [1993) et Zarowin [1990] selon laquelle une analyse du phénomène de renversement des rendements des portefeuilles, et propose des facteurs explicatifs des dits retournement des tendances boursières. Notre investigation empirique a pris appui sur une base de données hebdomadaires pour une période s’étalant de Janvier 2002 jusqu’à Janvier 2013. L’analyse témoigne de l’existence de phénomène perdant-gagnant pour la période choisie sur la bourse de Tunis, conformément à l’hypothèse de sur-réaction qui stipule que les portefeuilles ayant des performances passées les plus mauvaises out performent, lors des périodes subséquentes, ceux ayant réalisé des bonnes performances passées et inversement. En outre, à titre explicatif des renversements des rendements des portefeuilles en l’occurrence le risque, la taille et la saisonnalité, nos résultats permettent de statuer sur le fait que seulement 14.28% des renversements semblent être causés par l’effet risque ; et que les différences de tailles des entreprises n’exercent un pouvoir explicatif sur ce phénomène que dans 28.57% des cas. Quant à la saisonnalité ou effet janvier, il s’avère significativement que les rendements des portefeuilles se sont inversés à hauteur de 18 .75% en janvier.

La contribution de notre étude est d’analyser les activités de travail et de scolarisation des enfants Vietnamiens âgés entre 11 et 18 ans en examinant ses déterminants et notamment le rôle des caractéristiques familiales, de la richesse familiale, de l’état du marché du travail local, des infrastructures communales et des politiques ciblées. L’étude s’appuie sur un échantillon de ménages (le « Vietnam Households Living Standards Survey » , VHLSS 2002) plus important que ceux disponibles dans les enquêtes précédentes et celui qui est le plus récent à date (VHLSS 2010, avec moins d’observations). À notre connaissance, aucune étude n’a utilisé ces données pour analyser les comportements de travail et de scolarisation des enfants. L’étude contribue ainsi à l’analyse de l’histoire récente concernant les progrès uniques de la scolarisation des enfants. Plusieurs études utilisent une forme fonctionnelle univariée et supposent que scolarisation et travail sont des images inversées du statut d’activité et que les deux décisions sont indépendantes.  Nous constatons qu’un grand nombre des enfants dans les pays en développement combinent école et travail et qu’une proportion non négligeable d’enfants sont déclarés comme non-inscrits à l’école et non  engagés dans des activités rémunérées (monétairement ou en nature). C‘est  pourquoi nous avons utilisé des modèles d’estimation bivariés avec quatre états : école seulement, école et travail, travail seulement et inactif. 

La globalisation de la production et le boom des produits hybrides des divers pays producteurs égarent quelque peu le consommateur quant à leur origine précise. L’information relative au pays d’origine et ses effets sur le comportement du consommateur intéressent donc les chercheurs. Le but de cette étude est de comparer les différentes approches du pays d’origine dont celle des décideurs politiques et celle des consommateurs. Cette recherche vise également à élaborer des échelles de type likert pour le concept de l’implication et l'évaluation du produit basée sur les recherches précédentes. Une étude qualitative a été menée au Vietnam avec deux groupes de discussions sur deux catégories de produits dont l’une représente les marchandises de grande consommation et l’autre aborde les produits durables. À travers les résultats, le concept du pays d’origine est considéré simultanément comme l’uni-dimension et la bi-dimensionsous les différentes approches. Il a été constaté que les produits en provenance des pays développés ont, dans l'ensemble, une évaluation supérieure à ceux des pays en voie de développement. Au terme de cette étude, des suggestions ont été faites pour aider les dirigeants d’entreprises à prendre des décisions stratégiques efficaces, afin d'optimiser les ventes aussi bien sur le marché intérieur que le marché international, sans perdre de vue les spécificités propres à chaque groupe de consommateur.

L’accord économique et commercial global entre le Canada et l’Union européenne devrait entrer en vigueur prochainement et servir d’exemple pour les futurs accords de libre échange. La littérature et en particulier les travaux de Cameron et Loukine (2001), EC-GC (2008), Leblond et Strachinescu-Olteanu (2009) et Kirkpatrick et al. (2011) ont quantifié les retombées économiques et commerciales pour le Canada et l’UE. Ces études mettent en avant des résultats au niveau agrégé et n’avaient pas pour objet de descendre au niveau de granularité le plus faible. Dans cet article, nous tentons de combler ces lacunes en étudiant les effets de l’AÉCG jusqu’au niveau le plus fin de la classification ISIC rév.3. Nous avons constitué une base de données comportant 139 secteurs et 4706 observations couvrant la période de 1996 à 2014. À partir de cette base de données, dans un premier temps, nous pouvons analyser les forces et faiblesses des différents secteurs pour le Canada et l’UE. Pour cela, nous construisons les indicateurs suivants : Avantage comparatif révélé et  Commerce intra-industrie. Dans un deuxième temps, nous utilisons ces indicateurs et testons leur validité dans l’explication du commerce entre le Canada et l’UE à travers un modèle économétrique. Nos résultats, en plus de nous donner une cartographie des avantages comparatifs pour les différents secteurs manufacturiers, permettent d’inférer comment les chaines de valeurs entre le Canada et l’UE vont être probablement modifiées.

Les pouvoirs publics, en collaboration avec des partenaires du marché du travail, ont mis en place des dispositifs en matière de formation de la main-d’œuvre destinés à rehausser les taux de participation à des activités de formation.

Notre étude cherche à comprendre les conditions d’efficacité des mutuelles de formation (un dispositif institutionnel en matière de formation) sur le développement des compétences de la main-d’œuvre au Québec. L’efficacité relative de ces dispositifs est encore largement méconnue dans la littérature, ce qui nous amène, dans ce projet de recherche, à poser la question suivante : quelles conditions favorisent l’efficacité des dispositifs dans le développement des compétences de la main-d’œuvre ?

Nos résultats de recherche ont été obtenus en menant des entrevues semi-dirigées avec une variété d’acteurs qui gravitent autour de 4 mutuelles de formation que nous avons sélectionnées. L’analyse des résultats préliminaires de nos études de cas exploratoires et qualitatives sur les mutuelles de formation montre que plus il y a d’entrepreneurs institutionnels et de complémentarité institutionnelle, plus ces dispositifs sont susceptibles de contribuer au développement des compétences de la main-d’œuvre.

Notre conclusion générale est qu’un dispositif efficace requiert non seulement des ressources financières et stratégiques, mais également des acteurs entrepreneuriaux et une complémentarité avec d’autres institutions.